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股票市场,每周昊评:沿政策鼓励方向寻找投资机会,关注成本回落

编辑: 时间:2021-12-14 浏览:97
html模版股票市场,每周昊评:沿政策鼓励方向寻找投资机会,关注成本回落的投资机会

本周市场延续震荡,创业板指好于沪深300好于上证50,TMT板块领涨,地产链、传统周期领跌。

经济增速下行,上市公司三季度业绩同比出现下滑,上游周期(航运、化工、黑色等)和高景气行业(新能源、防疫、半导体等)表现相对较好;上市公司全年业绩预测下调仍不充分,博天堂网站登录,隐含四季度业绩增速大幅提升,存在下调的风险。

随着国内商品价格的快速调整,市场预期正从滞胀转向衰退;因此对于货币政策能否维持宽松的分歧正在消除,国内长端利率出现了回落,同时政策聚焦的方向将从保供控价转向经济增长,国内政策层面对市场整体起支撑作用。

美联储正式执行缩减量宽,但对加息并没有明确地表态,好于市场预期,美国长端利率也出现了回落;对于海外流动性,我们仍将主要跟踪美国就业和美联储对此的解读,目前来看失业率很难有进一步下行的空间,如果劳动参与率不能有效抬升,货币政策的风险仍旧存在。

从历史上典型滞胀环境下A股运行的情况来看,滞胀后结构性机会来自政策应对滞胀的刺激方向,并随着经济的复苏,消费板块出现超额收益,因此未来仍将聚焦 “双碳”、“自主可控”和“共同富裕”等政策支持的行业,并积极关注具备成本传导能力的消费属性资产。

作者简介:

吴昊,中信保诚基金研究部总监。经济学硕士,CFA,14年证券、基金行业经验。曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司,担任助理研究员。2010年11月加入中信保诚基金管理有限公司,担任研究员。主要管理产品有中信保诚盛世蓝筹混合型证券投资基金、信诚新机遇混合型证券投资基金(LOF) 、中信保诚新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金等。投资上坚持超额收益核心来自于企业价值的内生增长的理念,估值变化无法持续带来超额收益,更多视其为风险因素;坚守估值与业绩成长相匹配的原则,积极关注具有国内外竞争力和全球稀缺性的行业龙头,严格控制产品回撤。

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